股市呈现周期波动的因素有哪些？怎样判断股票已经被过度高估

互联网 2026-06-09 09:35:14

分享到：

股市呈现周期波动的因素有哪些？怎样判断股票已经被过度高估，下面跟随零三财经网小编一起来了解下。

　　对付长周期行情的办法就是，一路看多，看到行情爆掉，然后一路看空，不要手痒，坚决空仓。短周期的操作就是灵活机动，翻手为云，覆手为雨，不断在多空之间进行转换

　　股价的潮涨潮落包含三个基本要素：空间，时间，节奏。其中的节奏就是指市场的周期波动。股市的波动节奏，从起伏交替的角度来说，跟自然界的潮汐现象是一样的。但潮汐是一种纯自然现象，用公式可以计算。股价的周期波动要复杂得多。不过，就基本属性来说，股价的周期波动包含自然属性和市场属性两个方面。

　　（1）股价周期波动的自然属性。股价在上涨或下跌过程中，有时会跟一些日历的自然时间直接有关。受自然日历时间支配的周期波动，通常是按周、按日、按月、按季或者按年这样的固定节奏，周而复始，反复循环的。这种按固定节奏出现的周期波动，可以看作是股票波动的自然属性。

　　股票周期波动的自然属性跟信息公布的日历特征紧密相连。最为明显的固定周期波动，是季度波动，这跟上市公司的报表公布有直接关系。上市公司发布季报、半年报或者年报的过程，为股票价格的涨跌提供了重要动力。正是由于每三个月要发布一次信息，所以很多股票的波动都呈现了按季度、以三个月为周期展开波动的特点。

　　每周波动一次的特点，跟金融体系有关系。比如债券的逆回购，周六周日是不进行的，另外还有七天通知存款。股价的涨跌作为一种货币现象，它当然跟金融活动的特点就会有联系。每周有规律地涨跌，跟金融体制有关。

　　每月为一个周期的波动，跟宏观经济数据的发布有直接关系。无论是宏观的经济数据还是行业的经济数据，通常是按月度发布的。股票的上涨和下跌，除了是货币现象，还是一种实体经济现象。实体经济数据每月发布一次，股价自然也会呈现按月周期波动的规律。

　　除此之外，年度波动规律也是股价波动自然属性的重要方面。每到年底，上市公司最重要的报表将公布，投资企业的年度盈亏状况也将落定。所以，股票市场的繁荣与疲软，按年度为周期呈现不同特点，也就顺理成章了。在各种固定节奏波动中，最为重要的是季度波动。如果作为波段操作的投资者，应当重点关注股价的季度波动特点。

　　（2）股价周期波动的市场属性。股票出现周期波动的特点有些是跟自然日历时间直接吻合，呈现出固定节奏的特点；但有些则跟日历时间无关。由于推动股价上涨或下跌的市场因素有差异，所以股价波动呈现周期性特点，这就是股价波动的市场属性。跟自然属性比，它最大的差别就是节奏不是固定的。

　　造成股价呈现周期波动特点的市场因素有很多，但主要应当熟练掌握以下两种情况。

　　第一种因主流板块市值大小差异而引起的周期波动。一般来讲，活跃个股的市值大，波动周期就长；活跃个股市值小，波动周期就短。比如，2008年、2009年市场最为活跃的股票是煤炭和有色板块，面对美国金融危机带来的冲击，中国政府采取了4万亿投资的刺激经济措施。由于基建规模庞大，导致了生产要素价格不断上涨，其中处在产业链最顶端的煤炭和有色股受益最为明显。由于煤炭和有色股一般市值都很大，所以2008年和2009年的市场波动呈现了长周期波动特点。完成一轮上涨，短则半年，长则一年，甚至更久。对于这种长周期波动，畏首畏尾，一会进去，一会出来，总是担心行情结束是赚不到钱的。对付长周期行情的办法就是，一路看多，看到行情爆掉，然后一路看空，不要手痒，坚决空仓。

　　第二种因要对过去的一个涨跌周期进行修复而呈现的周期波动。一般来讲，上一个周期如果是长周期，那么下一个周期就可能是短周期。周期的长与短，通常采取交替方式进行。之所以会出现这种情况，跟市场的投资心理有关系。

　　对长周期行情进行修复，由于人们还陶醉在持续上涨或者持续下跌的思维惯性中，总有人去抄底或者逃顶，对新的周期波动产生干扰。相反，对短周期进行修复时，由于人们还习惯于将行情波动当短周期来对待，买进或者卖出，进出频繁，结果成本不断抬升，对市场的影响就是涨了还会继续涨，跌了还要继续跌。

　　从心理层面上讲，长周期和短周期总是交替进行的，很少会出现长周期之后继续长周期的局面。所以，在经历了一个长周期之后，接下来的波动周期就是短周期，要灵活应对；相反，如果在一系列的短周期之后出现了趋势性变化，我们可能就要迎来一个长周期波动，这时要习惯一路看多，或者一路持股。

　　股票的周期波动是由自然属性和市场属性综合决定的。在两种属性中，总有一种属性是起主要作用的。而从这个主要属性着手，通常对一轮涨跌的周期心里会有一个预估，做到心中有数。

　　炒股是一门艺术，是一门踩准节奏的艺术。节奏踏准了，事半功倍；节奏踏不准，棋错一步，满盘皆输。每一次下单之前，都应当对行情的周期特点有一个事先判断。长周期的时候，要一路持股或者一路放空，不要患得患失，频繁进出；短周期的时候要灵活应对，快进快退，不可一味看空或看多。

　　过度高度高估是卖出优质股票的条件之一，只有在过度高估的情况下卖出股票才能保证未来有机会在低于卖出价的合理价格重新买入。界定过度高估（不是普通程度的高估）是超级难题，没有标准答案，也许巴菲特也难以给出准确的答复，这也是投资的艺术性的表现形式之一。

　　要判断是否过度高估，首先要计算出企业的内在价值，这已经是令人头痛的事情。巴菲特曾说利用DCF估值法只能对极少数的企业进行大致的估值，而且这种估值是动态的（计算时通常只选十年到十五年作增长率预测，后面的都按永续成长率，所以不同时期算出的内在价值也许不同）和模糊的。DCF估值法计算内在价值理论上是最科学的，但在实践中应用十分困难。

　　实际操作中合理价格的确定可以是根据某些参数如PE、PEG和基本面信息以及市场经验进行综合判断。超出合理价格多少才算是过度高估？这跟个人的风险偏好和股票本身的基本面相关，可以把它模糊地简化定义为：远远超出自己认为的合理价格数倍才可能是过度高估。具体计算时可以根据不同行业和复合增长率按PE进行大概的估算。

　　例如，常态合理PE为25倍，40倍时不算是过度高估，可以定义达到80－100倍以上为过度高估。另一种方法是，按股价透支业绩的程度进行估算。例如定义股价需要三年或五年后的利润才能支持PE在合理范围内，则是过度高估。这些方法都是很主观、很个性化的，也是模糊和不准确的。

　　因此当你没有较大把握对优质企业做出结论时，就应该选择不判断，一直持有。最坏的结果也只是把因市场的非理性额外奖赏交还给市场而已，但能稳稳当当地赚取企业成长所带来的利润。

　　过度高估是如此地难以把握，茅台、苏宁自2005年以来每次翻倍都引来市场包括许多主流机构的批判，但直到现在仍然不断创出新高（并非说茅台能一直这样涨上去，现在已经接近或达到过度高估的区域，是否卖出仍然是个性化的选择）。所以除非把握性很高，否则尽量能免则免，一生仅做几次这种决定就可以了。