股民为何不能过度看中每股收益如何搞懂上市公司的资产负债表

互联网 2026-06-11 08:05:30

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股民为何不能过度看中每股收益如何搞懂上市公司的资产负债表，下面跟随零三财经网小编一起来了解下。

　　应当说，在所有评价上市公司的常用财务指标中，净资产收益率是最重要的（市盈率由于考虑了股价的因素，本质上不属于财务指标）。

　　也许一些投资者并不认同这一点，他们最关心的还是每股收益。事实上，如果每股收益不与股价相结合进行分析——其实就是分析市盈率，每股收益的单独存在就没有什么意义了，因为由于送红股、转增股本等原因，每股收益的变化与公司经营优劣与否没有任何关系。巴菲特就认为每股收益是个烟幕弹，公司的净资产收益率更能说明问题。

　　有一点需要提请大家注意，观察净资产收益率至少要看过去三年的指标，如果公司没有经过大的资产重组，最好看看自其上市以来每一年的净资产收益率。

　　这是因为，由于融资、投资进度等原因，只看一两年净资产收益率，有可能无法真实全面地反映上市公司的盈利能力，而连续几年净资产收益率足以将上市公司的盈利能力暴露无遗。

　　资产负债表表达的是会计主体（entity）在特定时点的财务状况。会计主体指的是组织或组织的某一部分，它是可以独立衡量其经济行为的单位。就会计的概念来说，公司被视为一个与股东（所有者）分离的经济个体，它有能力拥有资源及承担义务。由于将公司与出资股东视为两个不同的个体，股东个人所积欠的债务与该公司毫无关系。

　　资产负债表的基本架构即是有名的“会计等式”：

　　资产＝负债＋所有者权益。

　　简单定义会计等式的名词如下：

　　资产：指的是为公司所拥有、能创造未来现金流入或减少未来现金流出的经济资源。

　　创造未来现金流入：例如货币资金（能取得利息）、存货（能通过销售得到现金）、投资性房地产（能得到租金）、设备（能制造货品以供销售）。

　　减少未来现金流出：例如预付房租、保险费等各种预付项目，由于已预先付清，未来可享受居住服务及保险保障，不必再付出现金。

　　负债：指的是公司对外在其他组织所承受的经济负担，例如应付及预收款项、应付职工薪酬、长期借款等。负债也包括部分的估计值，例如公司需要估计法律诉讼案所造成的可能损失。

　　所有者权益：指的是资产扣除负债后，由公司所有者享有的剩余权益，又称为“净资产”或“账面净值”。

　　本书所提到的公司均是上市公司，所有者是股东，因此它们的所有者权益即股东权益。

　　上述的会计等式其实是个恒等式，因为它是公司资金来源与资金用途一体两面的表达。

　　会计等式右边代表资金的来源。资金的来源可能是负债或是所有者权益。

　　负债与所有者权益的相对比率一般称为“财务结构”。负债越多，财务压力越大，越可能面临倒闭的风险。反之，部分公司可能会选择完全没有长期借款（但仍有短期借款），一般称这种公司为“零负债公司”。

　　会计等式左边代表资金的用途。资金可以用各种形式的资产拥有，例如货币资金、存货、应收及预付款项、固定资产等。

　　按照威尼斯会计表达的传统，资产负债表常把资产按照流动性，也就是转化成现金的速度快慢和可能性高低来排序，将流动性较高的资产排在前面。

　　资金来源与资金用途间有着密切的关系。例如人寿保险公司的主要资金来源是保险客户缴交的保费（属于公司的负债），若是经营良好的保险公司，客户续约率都在八成以上，因此客户一旦签订保险合约，就等于提供了公司长期稳定的资金来源。由于拥有长期稳定的资金，人寿保险公司可以大量购买不动产进行长期投资，没有短期变现的压力。一般而言，比较不好的资金搭配方式，是短期的资金来源投资在中长期才能回收的资产上（所谓的“以短支长”），这样容易造成周转失灵。

　　为了反应资金来源和资金用途之间的恒等关系，了解每一项经济活动的来龙去脉，我们一般使用“复式记账法”来记录经济业务内容、进行会计核算。西方的经济学家及社会学家，经常称赞“复式记账”能协助经理人进行理性的商业决策，是欧洲资本主义兴起的重要功臣。它目前已成为世界通用的会计记账方法。

延伸阅读：什么是市盈率?

市盈率，又写作PE

公式为市盈率=每股股价/每股收益，或者市盈率=企业总市值/企业净利润，简写成 PE=P/E;

市盈率是个性价比指标，表示获取企业的每一元利润，所需支付的价格，市盈率使不同规模不同盈利水平的股票，存在了一定可比性。市盈率还使得股票可以与其他不同类别的资产相比较。

在股票投资的过程中，正确地理解市盈率和它的用法还是很有帮助同时很重要的。