为什么现金流量是上市公司的试金石 投资者如何挑选开放式基金
为什么现金流量是上市公司的试金石 投资者如何挑选开放式基金，下面跟随零三财经网小编一起来了解下。
| 上市公司财务报告会计报表包括4张，分别是资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表，其中尤以利润表和现金流量表最为关键，二者相辅相成、互为印证。现金流量表可以看作利润表的补充，与利润表编制基础为权责发生制不同，现金流量表实质上就是以首付实现制为核算基础的“另类利润表”，所阐述的经济实质与利润表存在诸多契合，同时也有不同，而这些不同点正是投资者最应该关注的关键点。 现金流量表分为三个部分，分别是经营性现金净流量、投资类现金净流量和筹资类现金净流量。其中经营性现金净流量与上市公司利润实现质量和利润实现的真实性密切相关，也是需要重点分析的部分。理想财务状态下，受固定资产折旧、无形资产摊销等非付现费用的影响，经营性现金净流入金额应略高于同期的净利润。 例如中国国贸 ，2011年年报披露实现净利润1.95亿元，同期实现经营性现金净流入金额为8.49亿元，远高于净利润。根据该公司年报129页披露的“将净利润调节为经营活动现金流量”相关信息，非付现费用合计影响金额为3.61亿元，其中又以“投资性房地产折旧”发生金额为最，达到了2.28亿元。该公司所持投资性房地产项目主要为国贸一至三期商厦，其实不仅不会随时间贬值，而且还在大幅升值过程中，因此此处体现出来的“投资性房地产折旧”费用并非是该公司的真实损失。也就是说，从现金流量的角度来衡量，该公司实际盈利水平是高于其账面利润的。 在大多数企业实际经营过程中，总会遇到经营性往来款项以及存货余额的增减变动，直接作用于经营性现金净流入金额与净利润之间的差异。尽管造成这种差异的原因多种多样，但是归纳起来可以总结为：现金净流入大于净利润，至少不是坏事；现金净流入小于净利润，大多不是好事。 另一种情况也会导致现金净流入大于净利润，就是预收账款的大幅增长。例如五粮液 ，2011年年报披露实现净利润63.94亿元，同期实现经营性现金净流入金额则为95.33亿元，比净利润金额高了31.39亿元，主要原因在于预收账款大幅增加了19亿元。预收账款通常可以看作未确认的收入，并且将在未来结转成营业收入，因此预收账款余额越高，对应公司未来业绩的保障也就越高，。 再如大商股份 ，尽管2011年年报披露实现的净利润金额仅有2.83亿元，但是同期实现经营性现金净流入金额却高达27.22亿元，其中预收账款净增额7.5亿元作为主要贡献，未来的业绩保障力度也相当高。 如果上市公司经营性现金净流入金额远远小于净利润实现金额，则往往不是好事。回想当年财务造假的银广夏、蓝田等公司，基本上都存在这一问题。并不是说凡是现金净流入小于净利润的公司财务方面都存在质疑，但至少会提醒投资者关注公司的业务质量和经营模式是否存在风险。 导致现金净流入小于净利润的原因主要包括应收账款的增加和存货的增加，前者更容易引起投资者重视，而且还会通过坏账准备的计提体现在利润数据当中。例如超日太阳 ，2011年就因为针对客户延长结款期，导致应收账款大幅增加进而导致大笔坏账费用和利润的下滑。 与应收账款增加相比，存货的增加则更具迷惑性。例如首开股份 ，2011年实现净利润19.12亿元，但同期实现经营性现金净流入金额却是-58.71亿元，究其原因主要在于存货-开发成本的激增，从上年末的220.43亿元飙涨到今年末的370.79亿元。这就隐含了一个问题，在房地产调控持续、交易量萎靡的行业背景下，该公司的这些存货是否能够顺利出售？是否会导致存货积压而造成财务压力，这都是需要投资者仔细考量的。 众多基金产品为我们进行开放式基金投资提供了越来越大的选择空间。但是，面对这么多的基金，让人如何挑选呢？以下几点是我们总结的挑选开放式基金应该遵循的几点原则： 开放式基金的业绩表现，在选择投资时最为重要，这包括长、中、短期业绩以及业绩的持续能力。 对于投资规模比较庞大的机构投资者，不论是从投资的安全性来考虑，还是从资产的流动性考虑，投资的重点应关注具有较强现金分红能力的开放式基金； 基金业绩的风险大小以及投资者自身的风险承受能力，每个投资者都有自己的风险承受水平，我们认为，重要的是根据资金用途的不同，把基金的业绩和风险与投资者的风险收益偏好特征相匹配，即寻找最适合自己的基金投资，这一点显得尤为重要； 基金各项成本高低，开放式基金的投资成本分为两类：一类是显性成本，包括认购费、申购费、赎回费，由投资者单独支付；一类是隐性成本，包括管理费、托管费等，从基金资产总额中扣减。对于规模较大的机构投资者而言，虽然可以免掉申购赎回等显性成本，但隐性成本的高低也是需要考虑的因素，它会影响基金的长期业绩表现。 选择最适合当前市场特点的基金品种，不同的市场行情下，不同类型的基金表现差异很大，根据我们的判断，今年股市长期向好的格局已经基本确立，投资机会集中于以下几类股票：有业绩支撑的大盘蓝筹股；符合产业政策的成长类股票；实质重组类股票。因此，选择投资基金时，可以多关注蓝筹指数类、行业类别类的股票型基金。 进行开放式基金组合投资，对于有一定规模的资金，我们建议进行基金的组合投资。开放式基金组合投资的好处首先在于可以分散市场风险，避免因单个基金选择不当而造成较大的投资损失；其次在于可以较好地控制流动性风险，即开放式基金的赎回风险，如果投资过分集中于某一只开放式基金，就有可能在需要赎回时因为流动性问题无法及时变现。我们认为亿元以上资金规模的机构投资者适宜投资的基金数量应在10只左右；资金规模较小的个人投资者适宜投资的基金数量为2~3只。如果数量太多，则会增加投资成本，降低预期收益；太少则无法分散风险，赎回变现时会遇到困难。 如果投资者一般对其资金有较强的安全要求，同时又对投资收益有一定的目标，那么，如何在不同基金之间做出恰当的资产比例配置决策，就成为投资者能否取得预定投资目标的关键。 延伸阅读：什么是蓝筹股? 在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。 蓝筹股 ，经营管理良好，创利能力稳定、连年回报股东的公司股票。这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取利润，风险较小。 中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也出现了一些蓝筹股。 “蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差，投资者把这些行话套用到股票。 标签： 炒股入门基础课程 郑重声明：用户在发表的所有信息(包括但不限于文字、图片、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点，与零三财经网立场无关，所发表内容来源为用户整理发布，本站对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。 热门文章热点专题
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