磷化铟（InP）属于Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体，具有直接带隙、高电子迁移率等特点，尤其适合制造高速激光器、调制器和探测器，是高速光通信的重要材料。AI数据中心向800G、1.6T及CPO升级后，EML、CW激光器等高性能光芯片需求成为产业重要增量。

　　整个产业链主要分成四个环节：

　　第一是铟资源和高纯铟，包括矿山伴生铟、铟锭以及6N以上超高纯铟，代表公司为兴业银锡、锡业股份、株冶集团、欧莱新材。

　　第二是磷化铟单晶及衬底，把高纯铟和磷进一步加工成InP晶片，代表公司为云南锗业，以及博杰股份参股的鼎泰芯源。

　　第三是外延及光芯片，以InP衬底生产DFB、EML、CW激光器、PD/APD等，代表公司为源杰科技、长光华芯、三安光电。

　　第四是新进入者，魅视科技刚刚启动磷化铟材料研发实验和产业化可行性验证，目前仍处于产业链最早期阶段。

　　云南锗业

　　主营业务：公司主要从事锗材料、光伏级锗、光纤级锗以及砷化镓、磷化铟等化合物半导体材料。

　　概念关联：磷化铟单晶、InP衬底。

　　公司亮点：公司2025年生产磷化铟晶片10.01万片，年末产能达到15万片；2026年计划生产18万片，并向2—6英寸规格推进。磷化铟晶片销售额及客户数量均明显增长，是名单中InP衬底业务最直接的企业。

　　源杰科技

　　主营业务：公司专注于光通信激光器芯片，产品覆盖DFB、EML及高功率CW光源。

　　概念关联：InP高速激光器、EML、CW光芯片。

　　公司亮点：2025年数据中心业务收入同比增长719.06%，70mW、100mW CW激光器已实现批量交付；100G EML完成客户验证，200G EML正在推进验证。公司明确将GaAs、InP光芯片应用于光通信及激光雷达等领域。

　　长光华芯

　　主营业务：公司主要研发生产半导体激光芯片、器件、模块及激光系统。

　　概念关联：InP激光器芯片、AI光通信。

　　公司亮点：公司已经建立GaAs、InP等材料体系，并于2026年3月增资星沅光电，持股提升至23.07%。星沅光电重点开发高端磷化铟激光器芯片及器件，应用于AI数据中心光通信、激光雷达等领域。

　　三安光电

　　主营业务：公司覆盖LED、射频、电力电子及光通信化合物半导体芯片。

　　概念关联：InP外延及光通信芯片。

　　公司亮点：公司已经形成GaAs、InP光通信芯片产品线，覆盖CW光源、EML、DFB、FP、VCSEL、PD及APD等，可用于5G、接入网、数据中心和AI应用。属于名单中InP下游光芯片产品矩阵较完整的平台型企业。

　　兴业银锡

　　主营业务：公司主要从事银、锡、锌、铅等有色金属矿产资源开发。

　　概念关联：上游伴生铟资源。

　　公司亮点：公司旗下矿山拥有伴生铟资源，2025年年报披露相关铟金属资源量约157吨。当前关联主要在InP最上游的资源保障端，尚未形成磷化铟衬底或高纯铟深加工业务。

　　锡业股份

　　主营业务：公司拥有锡、铜、锌、铟等有色金属采选、冶炼和深加工产业体系。

　　概念关联：铟资源、铟锭。

　　公司亮点：公司拥有铟资源及铟锭生产能力，控股子公司华联锌铟是重要的锡锌铟资源平台。其产业位置位于磷化铟上游原料金属环节，目前并不直接生产InP晶片。

　　株冶集团

　　主营业务：公司主要从事铅锌资源开发、冶炼及金银铟镉等伴生金属综合回收。

　　概念关联：铟锭、上游铟原料。

　　公司亮点：2025年公司铟锭营业收入约9336万元，产品可应用于ITO、电子半导体等领域。公司优势在锌冶炼过程中的铟综合回收，属于InP产业链上游资源和冶炼环节。

　　欧莱新材

　　主营业务：公司主要从事溅射靶材、高性能金属及相关高纯材料研发生产。

　　概念关联：高纯铟研发、InP原料储备。

　　公司亮点：子公司目前可稳定量产4N5—4N8精铟，并正在研究6N以上高纯铟及InP材料制备工艺。但公司8月6日最新公告明确表示，目前暂无磷化铟相关产品和技术，因此仍属于前期研发储备。

　　博杰股份

　　主营业务：公司主要提供自动化测试设备、半导体设备及AI服务器测试解决方案。

　　概念关联：参股InP衬底公司、磷化铟切割设备。

　　公司亮点：公司持有鼎泰芯源11.049%股权，后者从事磷化铟、锑化镓单晶及衬底材料；子公司博捷芯划片机也具备InP衬底切割能力。目前鼎泰芯源规模较小且连续亏损，对上市公司业绩影响有限。

　　魅视科技

　　主营业务：公司主要提供专业视听、分布式系统以及多模态AI视觉解决方案。

　　概念关联：跨界布局磷化铟半导体材料。

　　公司亮点：8月5日公司成立项目实施主体，第一阶段计划投资1200万元建设InP研发实验室，进行工艺和小批量生产可行性验证；验证成功后才考虑2亿—2.6亿元产业化扩建。目前尚未对经营业绩产生实质影响。

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